Cisco Systems zveřejnilo výsledky za 2Q, slabý výhled hrubé marže zastínil překonání odhadů

12.2.2026 10:34, CSCO

Americký výrobce síťového vybavení Cisco Systems zveřejnil výsledky hospodaření za druhé čtvrtletí fiskálního roku 2026, které skončilo 24. ledna 2026. Výsledky za dané období zklamaly na úrovni hrubé marže, přestože ostatní ukazatele překonaly očekávání analytiků, a společnost zároveň poskytla výhled hrubé marže pod konsensem. Firma také zvýšila čtvrtletní dividendu o 2 % na 0,42 USD na akcii.

Výsledky za 2Q

Tržby společnosti meziročně vzrostly o 10 % na 15,35 mld. USD.

Očištěná hrubá marže klesla o 1,2 p. b. na 67,5 %, mírně pod odhadem 68,1 %.

Očištěný provozní zisk se meziročně zvýšil o 9 % na 5,3 mld. USD a očištěná provozní marže dosáhla 34,6 % (odhad 34,3 %).

Tržby podle segmentů ve 2Q FY 2026, zdroj: Cisco

Objem zbývajících nasmlouvaných závazků (RPO) meziročně vzrostl o 5 % na 43,41 mld. USD, nad konsensem 43,06 mld. USD.

Objednávky AI infrastruktury od velkých cloudových poskytovatelů dosáhly ve 2Q 2,1 mld. USD, což podle společnosti potvrzuje výrazné zrychlení poptávky. Za fiskální rok 2026 firma nadále očekává více než 3 mld. USD tržeb z AI infrastruktury.

Výhled na 3Q

Společnost pro třetí čtvrtletí fiskálního roku 2026 očekává:

• Tržby 15,4–15,6 mld. USD, nad odhadem 15,18 mld. USD.
• Očištěný zisk na akcii 1,02–1,04 USD (trh čekal 1,02 USD).
• Hrubou marži 65,5–66,5 %, pod očekáváním 68,2 %.
• Provozní marži 33,5–34,5 %, při odhadu 34,3 %.

Celoroční výhled

Společnost zvýšila výhled pro celý fiskální rok 2026:

• Očištěný zisk na akcii očekává v rozmezí 4,13–4,17 USD (dříve 4,08–4,14 USD; konsensus 4,13 USD).
• Tržby nově projektuje na 61,2–61,7 mld. USD (dříve 60,2–61,0 mld. USD; očekávání 60,76 mld. USD).

Návrat kapitálu akcionářům

Firma ve druhém čtvrtletí vrátila akcionářům 3 mld. USD, z toho 1,6 mld. USD na dividendě a 1,4 mld. USD formou zpětného odkupu (18 mil. akcií při průměrné ceně 76,29 USD). V rámci programu zpětného odkupu akcií nadále zbývá 10,8 mld. USD bez stanoveného data ukončení.

Společnost zároveň zvýšila čtvrtletní dividendu o 2 % na 0,42 USD na akcii.

Komentář managementu

„Silné výsledky společnosti Cisco za druhé čtvrtletí a první polovinu fiskálního roku 2026 dokazují jak sílu našeho portfolia, tak zásadní roli, kterou nadále hrajeme při propojování a ochraně zákazníků v rychle se vyvíjejícím prostředí,“ uvedl předseda představenstva a generální ředitel Cisco Chuck Robbins. „Díky více než 40 letům důvěry zákazníků, globálnímu rozsahu a neústupnému zaměření na inovace věříme, že Cisco má jedinečnou pozici pro dodávání důvěryhodné infrastruktury potřebné k bezpečnému a spolehlivému fungování éry AI,“ dodal Robbins.

„Ve druhém čtvrtletí jsme dosáhli dvouciferného růstu jak tržeb, tak zisku, který překonal horní hranici našeho výhledu a směřuje nás k nejvyšším ročním tržbám v historii ve fiskálním roce 2026,“ uvedl finanční ředitel Cisco Mark Patterson. „Provozní marže byla rovněž nad horní hranicí výhledu, protože nadále zvyšujeme ziskovost díky finanční disciplíně. Vidíme silnou a široce rozprostřenou poptávku po našich technologických řešeních a zůstáváme zaměřeni na využití významných příležitostí, které před námi stojí,“ pokračoval Patterson.

Komentáře analytiků

Bloomberg Intelligence uvedla: „Produkty Cisco pro AI nadále zlepšují jeho výsledky i výhled, ale rostoucí náklady na paměti převyšují nedávné zdražení, což přispívá k hrubé marži pod konsensem, která zastínila nadvýkonnost v oblasti sítí i celkových tržeb. Očekáváme, že Cisco má plány, jak další zhoršování marží zmírnit, ale jejich plná realizace může trvat několik čtvrtletí.

Vital Knowledge řekla: „Technicky jde o zprávu typu ‚beat and raise‘, ale zklamání u hrubé marže (a slabý výhled hrubé marže pro fiskální 3Q vyvolá mnoho otázek a v krátkodobém horizontu zatíží akcie.

Cisco Systems

Akcie Cisco Systems (CSCO) v předburzovní fázi obchodování klesají o 7,70 % na 78,95 USD. 

Zdroj: Cisco Systems, Bloomberg

Michal Šnobl, Fio banka, a.s.