Společnost Sea ve 2Q překonala odhady tržeb, Shopee míří k 1 mld. USD očištěného zisku EBITDA

Výsledky za 2Q

Tržby vzrostly meziročně o 48,1 % na 7,79 mld. USD, přičemž konsensus trhu činil 7,09 mld. USD.

• Tržby Shopee stouply o 48,2 % na 5,59 mld. USD (odhad 5,06 mld. USD).
• Tržby Monee vzrostly o 58,9 % na 1,40 mld. USD (odhad 1,31 mld. USD).
• Tržby Garena se zvýšily o 33,5 % na 746,6 mil. USD (odhad 666 mil. USD).

Hrubý zisk meziročně vzrostl o 47,3 % na 3,55 mld. USD.

Provozní zisk meziročně stoupl o 33,3 % na 650,3 mil. USD.

Očištěný zisk EBITDA se zvýšil o 10,6 % na 917,2 mil. USD, trh očekával 918,5 mil. USD.

Hrubá hotovostní pozice na konci června činila 10,3 mld. USD oproti 11,1 mld. USD na konci března. V rámci programu zpětných odkupů v objemu 1 mld. USD společnost ve 2Q odkoupila 4,7 mil. akcií za 416,8 mil. USD.

Shopee

Největší e-commerce platforma v jihovýchodní Asii a na Tchaj-wanu a zároveň jedna z platforem v Brazílii Shopee zaznamenala meziroční růst hrubého objemu zboží (GMV) o 28,4 % na 38,3 mld. USD (odhad 37,44 mld. USD), hrubý počet objednávek stoupl o 27,5 % na 4,2 mld. Take rate (podíl tržeb na GMV) se meziročně zvýšil z 12,6 % na 14,6 %.

Tržby jádrového marketplace, tedy transakční poplatky a reklama, vzrostly o 65,6 % na 4,26 mld. USD. Naopak tržby z doplňkových služeb navázaných na logistiku klesly o 9,0 % na 676,4 mil. USD. Reklamní tržby podle společnosti stouply o více než 70 % a reklamní take rate se zvýšil o více než 90 bazických bodů.

Očištěný zisk EBITDA divize vzrostl o 12,2 % na 255,4 mil. USD, přičemž trh čekal 241,1 mil. USD. Průměrný počet měsíčně aktivních kupujících vzrostl o 18 % a frekvence nákupů o 8 %. Brazílie zůstala nejrychleji rostoucím trhem. Členská základna programu ShopeeVIP překročila na konci června 15 mil. uživatelů a tito zákazníci se v Asii podíleli na 24 % GMV.

Vývoj hrubého objemu zboží a počtu objednávek platformy Shopee, zdroj: Sea

Monee

Divize digitálních finančních služeb Monee zaznamenala meziroční růst tržeb o 58,9 % na 1,40 mld. USD. Očištěný zisk EBITDA vzrostl o 12,8 % na 288,0 mil. USD, mírně pod odhadem trhu 296,5 mil. USD.

Úvěrové portfolio dosáhlo na konci června 11,1 mld. USD, což je meziroční růst o 62,5 %. Podíl úvěrů po splatnosti déle než 90 dní zůstal stabilní na 1,0 %.

Vývoj úvěrového portfolia a podílu úvěrů po splatnosti divize Monee, zdroj: Sea

Garena

Herní divize Garena zaznamenala meziroční růst objednávek (bookings) o 15,5 % na 763,5 mil. USD. Očištěný zisk EBITDA stoupl o 16,7 % na 429,8 mil. USD.

Počet kvartálně aktivních uživatelů dosáhl 666,3 mil. a zaostal za odhadem 679,3 mil. Počet platících uživatelů naopak vzrostl o 10,2 % na 68,1 mil. (odhad 66,0 mil.). Tahounem zůstává hra Free Fire, která i v devátém roce existence přitahuje přes 100 mil. průměrných denně aktivních uživatelů. Garena zároveň ohlásila dva nové mobilní tituly postavené na globálně známých značkách: Palworld Online a Monster Hunter Outlanders.

Vývoj počtu aktivních uživatelů a podílu platících uživatelů divize Garena, zdroj: Sea

Výhled

Společnost poskytla výhled ziskovosti Shopee, přičemž uvedla, že je optimistická ohledně dosažení mety 1 mld. USD očištěného zisku EBITDA za celý rok 2026. Dosud počítala s minimálně 880,6 mil. USD, konsensus trhu se pohyboval kolem 980,7 mil. USD.

Komentář CEO

„Silná dynamika z prvního kvartálu pokračovala i ve druhém. Naše investice umožnily Shopee a Monee dále posilovat vedoucí postavení na trhu a zároveň zvyšovat penetraci mezi uživateli. Budeme i nadále obezřetně investovat do toho, abychom obsloužili více uživatelů a obsloužili je lépe, a rozšiřovali tak základnu pro ziskový růst do budoucna,“ uvedl generální ředitel Forrest Li.

Pohled analytiků

Analytici z Bloomberg Intelligence uvedli, že očištěný zisk EBITDA divize Shopee je na cestě překonat konsensus poté, co vedení uvedlo, že v roce 2026 očekává dosažení 1 mld. USD, čímž překonává současný konsensus na úrovni 981 mil. USD. Tento optimistický výhled má podle analytiků být podpořen spíše silnější monetizací než omezením investic.

Analytici z Jefferies poznamenali, že výsledky ukazují lepší než očekávané hodnoty u klíčových ukazatelů, včetně celkových tržeb, tržeb z e-commerce a GMV Shopee.

Analytici z Vital Knowledge uvedli, že výsledky ukazují výrazně lepší tržby, ačkoliv zisk EBITDA byl jen zhruba v souladu s očekáváním kvůli slabším celkovým maržím EBITDA. Společnost nyní pro letošní rok očekává 1 mld. USD zisku EBITDA divize Shopee, což je nad předchozím výhledem minimálně 880,6 mil. USD a nad odhadem trhu.

Vývoj akcie

Akcie společnosti Sea (SE) se obchodují na burze NYSE formou amerických depozitních certifikátů (ADR), přičemž jedno ADR odpovídá jedné podkladové akcii. V předburzovní fázi obchodování posilují o 7,09 % na 122,94 USD.