Společnost Eli Lilly ve 3Q opět překonala očekávání a letos již potřetí navýšila výhled tržeb

29.10.2026 16:29, LLY

Farmaceutický gigant Eli Lilly zveřejnil výsledky za třetí kvartál roku 2026. Tržby díky lékům Mounjaro a Zepbound meziročně vzrostly o 39 % na 24,4 mld. USD, zatímco analytici očekávali 22,5 mld. USD. Společnost letos již potřetí zvýšila celoroční výhled tržeb, a to ve středu pásma o 5,5 mld. USD. Výhled zisku na akcii však snížily odpisy nakoupeného výzkumu a vývoje.

Výsledky

Tržby společnosti ve 3Q meziročně vzrostly o 39 % na 24,40 mld. USD, a to díky 53% nárůstu objemu prodejů, což bylo částečně kompenzováno 15% poklesem realizovaných cen. Konsensus trhu počítal s 22,52 mld. USD. Tržby zahrnovaly jednorázové přínosy ve výši zhruba 900 mil. USD, a to především 410 mil. USD z milníkových plateb za lék Jardiance.

Tržby ve Spojených státech meziročně vzrostly o 34 % na 15,1 mld. USD při 41% nárůstu objemu a 7% poklesu realizovaných cen. Tržby mimo Spojené státy vzrostly o 47 % na 9,3 mld. USD, objem prodejů stoupl o 76 %, realizované ceny naopak klesly o 29 % především kvůli zařazení léku Mounjaro na čínský seznam hrazených léčiv (NRDL).

Největší podíl na tržbách zaujímá lék na cukrovku Mounjaro, kterému tržby meziročně vzrostly o 65 % na 10,72 mld. USD, což bylo nad očekáváním 9,95 mld. USD. V USA vzrostl o 41 % na 5,0 mld. USD, mimo USA se tržby zvýšily o 93 % na 5,7 mld. USD.

Vývoj tržeb léku na cukrovku Mounjaro, zdroj: Eli Lilly

Tržby z léku na hubnutí Zepbound meziročně vzrostly o 49 % na 5,35 mld. USD, také nad konsensem 5,01 mld. USD.

Vývoj tržeb léku na hubnutí Zepbound, zdroj: Eli Lilly

Pilulka na hubnutí Foundayo (orforglipron) má pomalejší start, než se očekávalo. Za kvartál vygenerovala tržby 184 mil. USD, zatímco konsensus počítal s 231,2 mil. USD. Podíl na nově zahájených léčbách v USA však na konci kvartálu dosáhl zhruba 40 % a lék byl uveden na trh ve Spojených arabských emirátech, Mexiku, Saúdské Arábii a Velké Británii.

Lék Verzenio určený pro léčbu rakoviny prsu se podílel na tržbách 1,51 mld. USD, meziročně o 2,8 % více a v souladu s konsensem. Lék Jardiance vykázal tržby 1,58 mld. USD oproti očekávaným 852,4 mil. USD, a to díky zmíněným milníkovým platbám. Trulicity přinesl 904 mil. USD (konsensus 851,5 mil. USD), Taltz 856 mil. USD (konsensus 891,9 mil. USD) a Humalog 593 mil. USD (konsensus 472,9 mil. USD).

Očištěná hrubá marže meziročně vzrostla o 0,8 p. b. na 84,4 %, a to díky příznivému mixu produktů a nižším výrobním nákladům, což částečně kompenzovaly nižší realizované ceny.

Výdaje na výzkum a vývoj se meziročně zvýšily o 23 % na 4,25 mld. USD, přičemž se očekávalo 4,19 mld. USD. Marketingové, prodejní a administrativní náklady vzrostly o 14 % na 3,13 mld. USD.

Společnost zaúčtovala odpisy nakoupeného výzkumu a vývoje (IPR&D) ve výši 4,18 mld. USD oproti 656 mil. USD před rokem, a to především v souvislosti s akvizicemi společností AtaiBeckley a Curevo. V přepočtu na akcii šlo o 4,57 USD, které jsou zahrnuty jak ve vykázaném, tak v očištěném zisku na akcii.

Vývoj tržního podílu léků na cukrovku a hubnutí v USA

Vývoj amerického trhu s inkretinovými analogy, zdroj: Eli Lilly

Výhled

Eli Lilly v roce 2026 očekává:

• Tržby v rozmezí 91 až 92 mld. USD, společnost dříve projektovala 85 až 87 mld. USD. Tržní konsensus činil 88,85 mld. USD.
• Očištěný zisk na akcii ve výši 35,00 až 36,00 USD, dříve společnost odhadovala 35,50 až 36,50 USD. Výhled zisku byl v polovině pásma zvýšen o 4,07 USD díky vyšším očekávaným tržbám, to však bylo více než vykompenzováno 4,57 USD z akvizičních odpisů nakoupeného výzkumu a vývoje ve 3Q. Tržní konsensus činil 32,66 USD.

Návrat kapitálu akcionářům

Společnost v průběhu prvních tří kvartálů roku navrátila svým akcionářům 4,6 mld. USD v dividendách a 4,3 mld. USD ve zpětných odkupech akcií.

Komentář CEO

„Lilly má za sebou další silný kvartál, který překonal naše dřívější očekávání a umožnil nám zvýšit celoroční výhled,“ uvedl generální ředitel David A. Ricks. „Abychom zajistili trvalý dlouhodobý růst, nadále investujeme do svých výrobních a technologických kapacit, uzavřeli jsme řadu akvizic a partnerství a rozšiřujeme výrobu v Texasu a Virginii. Lilly si vede dobře v celém hodnotovém řetězci a náš potenciál ovlivnit lidské zdraví se dále rozšiřuje,“ dodal Ricks.

Pohled analytiků

Analytik Trung Huynh z RBC Capital Markets hodnotí třetí kvartál jako velmi silné překonání odhadů na úrovni tržeb tažené robustní výkonností léků GLP-1. Zepbound a Mounjaro překonaly očekávání díky silným objemům, zejména Mounjaro mimo USA, které opět převážily cenové tlaky spojené s programem Medicare Bridge. Dodává, že zvýšení výhledu ukazuje důvěru ve stabilitu portfolia v oblasti obezity a diabetu a dobře pozicuje Eli Lilly do roku 2027.

Analytik Chris Schott z JPMorgan uvádí, že společnost vykázala významný kvartál, ve kterém překonala odhady a zvýšila výhled, přičemž překonání odhadů tržeb táhl Mounjaro. Upozorňuje, že odhady překonal i Zepbound, jelikož Medicare se nadále pěkně rozjíždí. Dnešní výsledky a výhled podle něj potvrzují silnou dynamiku v portfoliu Eli Lilly.

Podle analytika Davida Seigermana z BMO Capital Research překonání odhadů na úrovni tržeb i zisku podporuje již třetí překonání odhadů se zvýšením výhledu v roce 2026. Upozorňuje, že tržby z Foundaya nadále zaostávají, avšak síla širšího komerčního byznysu Eli Lilly z toho podle něj činí menší problém.

Akcie Eli Lilly

Akcie Eli Lilly (LLY) posilují o 6,5 % na 1 372,05 USD

Zdroj: Eli Lilly, Bloomberg

Michal Bárta, Fio banka, a.s.