JPMorgan reportoval výsledky za 3Q, zklamal výsledek výnosů z obchodování dluhopisů, měn a komodit

13.10.2026 19:19, JPM

Americká banka JPMorgan zveřejnila výsledky hospodaření za třetí kvartál. Pozitivně byl trhem především vnímán zvýšený výhled čistých úrokových výnosů na celý rok 2026. Zvýšený výhled byl nicméně zastíněn výsledkem výnosů z obchodování dluhopisů, měn a komodit (FICC), který přispěl k nenaplnění očekávání na úrovni celkových očištěných výnosů.

Výsledky

Očištěné výnosy dosáhly meziročního růstu o 8 % na 50,91 mld. USD. Očekávalo se 51,37 mld. USD.

• Retailové bankovnictví vygenerovalo na čistých výnosech 21,17 mld. USD, jedná se o 9% meziroční růst.   
• Segment korporátního a investičního bankovnictví dosáhl 14% růstu čistých výnosů. Konkrétně tento segment vykázal čisté výnosy na úrovni 22,73 mld. USD.
• Správa majetku vynesla na čistých výnosech 6,91 mld. USD. Meziročně vzrostly tyto výnosy o 14 %.  

Čisté úrokové výnosy dosáhl 27,15 mld. USD. Meziročně vzrostly o 13 %. Očekávalo se 26,87 mld. USD.

Výnosy z obchodování dluhopisů, měn a komodit (FICC) vzrostly meziročně o 6 % na 5,37 mld. USD při konsensu trhu 6,0 mld. USD. Výnosy z obchodování s akciemi činily 4,95 mld. USD a překonaly očekávání analytiků ve výši 4,47 mld. USD.

Výnosy investičního bankovnictví zaznamenaly meziroční růst o 15 % na 3,10 mld. USD, zatímco analytici očekávali 3,27 mld. USD. Poradenská oblast zaznamenala meziroční růst výnosů o 32 % na 1,22 mld. USD při odhadu 1,14 mld. USD. Výnosy ze zprostředkování emisí akcií meziročně vzrostly o 7 % na 564 mil. USD při tržním konsensu 646,4 mil. USD. Výnosy ze zprostředkování emisí dluhopisů meziročně vzrostly o 3,8 % na 1,22 mld. USD, přičemž se očekávalo 1,24 mld. USD.

Úvěry meziročně vzrostly o 10 % na 1,58 bil. USD, odhad analytiků činil 1,56 bil. USD.

Celkové vklady dosáhly 2,78 bil. USD při očekávání 2,73 bil. USD.

Náklady na riziko dosáhly meziročního poklesu o 19 % na 2,74 mld. USD při očekávání 2,79 mld. USD.

Neúrokové náklady zaznamenaly meziroční nárůst o 12 % na 27,3 mld. USD, zatímco trh očekával 27,18 mld. USD.

Standardizovaná kapitálová přiměřenost (CET1) byla 13,9 %. Jedná se o meziroční pokles o 0,9procentního bodu.

Rentabilita vlastního kapitálu (ROE) dosáhla 17 %, odhad byl 17,8 %. Rentabilita hmotného vlastního kapitálu (ROTE) činila 20 %, konsensus byl 21 %.

Aktiva pod správou (AUM) dosáhly úrovně 5,21 bil. USD, což představuje meziroční nárůst o 13 %. Trh očekával 5,27 bil. USD.

Výhled

Čistý úrokový výnos nově JPMorgan projektuje ve výši 106,2 mld. USD, trh predikoval 105,28 mld. USD. Předchozí výhled společnosti počítal s čistými úrokovými výnosy na úrovni 105,5 mld. USD.

Čistý úrokový výnos bez zahrnutí tržních aktivit divize korporátního a investičního bankovnictví je projektován na úrovni 97,2 mld. USD, předchozí výhled počítal s výnosy ve výši 96,5 mld. USD.  

Výhled očištěných nákladů byl navýšen ze 107,5 mld. USD na 108,6 mld. USD.

Komentář analytiků

„Provozní zisk před tvorbou opravných položek (PPNR) odpovídal očekáváním, návrat kapitálu akcionářům byl slabší. Výhled čistého úrokového výnosu pro čtvrté čtvrtletí a první výhled na celý rok 2027 jsou však povzbudivé,“ uvedl David George ze společnosti Baird.

Analytici Bloomberg Intelligence Herman Chan a Ravi Chelluri komentovali výsledky následovně: „Výsledky obchodování s dluhopisy, měnami a komoditami (FICC) zaostaly za očekáváním, což zastínilo růst v oblasti obchodování na finančních trzích. Zisk pod očekáváním poukazuje na utlumenější aktivitu na kapitálových trzích. Pokles v obchodování s dluhopisy je pravděpodobně důsledkem výhledu déletrvajících vyšších úrokových sazeb, který omezil volatilitu i změny pozic klientů v této oblasti.“

Vývoj akcie

Zdroj: JPMorgan, Bloomberg

Jakub Němec, Fio banka, a.s.