Introduction > News > Stock Market Reports > Makroekonomický výhled pro tento týden: Index CPI (Německo), HDP (USA)

Makroekonomický výhled pro tento týden: Index CPI (Německo), HDP (USA)

16.2.2026 12:53

Nadcházející týden nabídne řadu zásadních makroekonomických dat, přičemž pozornost investorů se zaměří zejména na kombinaci amerických inflačních dat a zpřesněného odhadu růstu americké ekonomiky. Klíčové budou páteční údaje o HDP USA za 4Q spolu s deflátorem HDP a zároveň prosincová statistika osobních příjmů a výdajů včetně sledovaného jádrového deflátoru PCE, který je preferovaným inflačním ukazatelem Fedu. V Evropě bude stěžejní německá inflace (CPI) a výrobní ceny (PPI), doplněné o únorové předběžné indexy PMI napříč hlavními ekonomikami.

Index spotřebitelských cen v Německu

Index CPI - konečné data za leden - úterý 17.2
Region	Makroekonomický ukazatel	Odhad*	Předchozí
GE	CPI (m-m)	0,1 %	0,1 %
GE	CPI (y-y)	2,1 %	2,1 %
GE	CPI - harmonizováno dle EU (m-m)	-0,1 %	-0,1 %
GE	CPI - harmonizováno dle EU (y-y)	2,1 %	2,1 %

Statistiky bytové výstavby a prodejů

Agentura Bloomberg uvádí, že prodeje nových domů v listopadu a prosinci pravděpodobně dále mírně rostly. Developeři reportovali vyšší objemy prodejů v obou měsících, přestože návštěvnost potenciálních kupujících zůstávala slabší. Zhoršení nákupních podmínek v prosinci před lednovým oživením bylo patrně kompenzováno meziměsíčním poklesem hypotečních sazeb. Nižší náklady financování a pobídky nabízené developery mohly kupující motivovat k uzavření transakcí na nové bydlení.

Bloomberg dále k zahájené výstavbě bytů a stavebním povolením uvádí, že zlepšení sentimentu mezi developery pravděpodobně podpořilo zahajování nové výstavby na konci roku. Developeři byli na začátku zimy obzvlášť optimističtí ohledně podmínek na trhu bydlení na Středozápadě a na Západě USA, zatímco na severovýchodě země se nálada zhoršila. Současně však s ohledem na zvýšené zásoby neprodaných nemovitostí lze očekávat, že tempo výstavby v roce 2026 zpomalí, dokud se neobjeví přesvědčivé známky trvalejšího oživení poptávky.

Statistiky bytové výstavby a prodejů - za prosinec - 18. 2. + 20. 2.
Region	Datum	Makroekonomický ukazatel	Odhad*	Předchozí
US	18. 2.	Započatá výstavba	1307 tis.	-- b.
US	18. 2.	Počet nově vydaných stavebních povolení	1407 tis.	-- b.
US	20. 2.	Prodeje nových domů	733 tis.	-- b.
US	20. 2.	Prodeje nových domů (m-m)	-0,005 b.	-- b.

Nové a průběžné žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA

Nové a průběžné žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA - čtvrtek 19. 2
Region	Makroekonomický ukazatel	Sledované období	Odhad*	Předchozí
US	Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti	14. února	225 tis.	227 tis.
US	Pokračující žádosti o podporu v nezaměstnanosti	7. února	1860 tis.	1862 tis.

Index PPI v Německu

Index PPI v Německu - leden - pátek 20. 2
Region	Makroekonomický ukazatel	Odhad*	Předchozí
GE	PPI (m-m)	-0,3 %	-0,2 %
GE	PPI (y-y)	-2,1 %	-2,5 %

Indexy nákupních manažérů PMI napříč regiony

Indexy nákupních manažérů PMI napříč regiony - pátek 20. 2
Region	Datum	Makroekonomický ukazatel	Sledované období	Odhad*	Předchozí
GE	20. 2.	Index nákupních manažerů PMI ve službách (HCOB)	únor - předběžný	52,4 b.	52,4 b.
GE	20. 2.	Index nákupních manažerů PMI - kompozitní (HCOB)	únor - předběžný	52,3 b.	52,1 b.
GE	20. 2.	Index nákupních manažerů PMI ve výrobě (HCOB)	únor - předběžný	49,5 b.	49,1 b.
EC	20. 2.	Index nákupních manažerů PMI ve výrobě (HCOB)	únor - předběžný	50 b.	49,5 b.
EC	20. 2.	Index nákupních manažerů PMI ve službách (HCOB)	únor - předběžný	51,9 b.	51,6 b.
EC	20. 2.	Index nákupních manažerů PMI - kompozitní (HCOB)	únor - předběžný	51,5 b.	51,3 b.
US	20. 2.	Index nákupních manažerů PMI ve výrobě (S&P Global)	únor - předběžný	52,3 b.	52,4 b.
US	20. 2.	Index nákupních manažerů PMI ve službách (S&P Global)	únor - předběžný	52,9 b.	52,7 b.
US	20. 2.	Index nákupních manažerů PMI - kompozitní (S&P Global)	únor - předběžný	52,9 b.	53 b.

(Jádrový) deflátor výdajů na osobní spotřebu (PCE) v USA

Agentura Bloomberg uvádí, že dlouho odkládaná prosincová zpráva o osobních příjmech a výdajích pravděpodobně ukáže, že spotřebitelé stále pociťují dopady inflace. Očekává se, že jádrový deflátor PCE meziměsíčně vzroste o 0,32 %, čímž by meziroční tempo inflace zrychlilo na 2,9 % (z 2,8 % v listopadu). Významný podíl na růstu cen měly mít zejména služby, včetně rekreace, ubytování a streamovacích služeb.

(Jádrový) deflátor výdajů na osobní spotřebu (PCE) v USA - za prosinec - 20. 2.
Region	Datum	Makroekonomický ukazatel	Odhad*	Předchozí
US	20. 2.	Deflátor výdajů na osobní spotřebu (PCE) (m-m)	0,3 %	0,2 %
US	20. 2.	Deflátor výdajů na osobní spotřebu (PCE) (y-y)	2,8 %	2,8 %
US	20. 2.	Jádrový deflátor výdajů na osobní spotřebu (PCE) (m-m)	0,3 %	0,2 %
US	20. 2.	Jádrový deflátor výdajů na osobní spotřebu (PCE) (y-y)	2,9 %	2,8 %

Osobní přijmy a výdaje v USA

Osobní příjmy pravděpodobně vzrostly pouze o 0,2 %, zatímco tempo růstu osobní spotřeby zřejmě zpomalilo na 0,3 %. Do budoucna Bloomberg očekává, že spotřebitelská poptávka zůstane solidní, podpořená postupným oživením trhu práce, vyššími daňovými vratkami a pozitivními majetkovými efekty.

Osobní přijmy a výdaje v USA - prosinec - pátek 20. 2.
Region	Datum	Makroekonomický ukazatel	Odhad*	Předchozí
US	20. 2.	Osobní výdaje	0,5 %	0,5 %.
US	20. 2.	Osobní příjem	0,3 %	0,3 %

HDP v USA

Agentura Bloomberg očekává, že opožděná zpráva o HDP za čtvrté čtvrtletí ukáže solidní anualizovaný růst kolem 3,0 %, přičemž volatilní složky mohou celkovou aktivitu vykreslovat silnější, než odpovídá vývoji domácí poptávky. Za celý rok 2025 Bloomberg odhaduje růst americké ekonomiky ve výši 2,6 % oproti 2,4 % v roce 2024. Do dalšího období předpokládá, že výdaje i investice zůstanou relativně odolné po přechodném oslabení během vládního shutdownu, mimo jiné díky podpoře ze strany fiskální politiky.

HDP v USA - za 4Q - první, předběžný - pátek 20. 2.
Region	Datum	Makroekonomický ukazatel	Odhad*	Předchozí
US	20. 2.	Růst HDP (q-q) (anualizováno)	3,0 %	4,4 %
US	20. 2.	Osobní spotřeba	2,5 %	3,5 %
US	20. 2.	Deflátor HDP	2,9 %	3,8 %

Další významné makroekonomické ukazatele pro tento týden

Makroekonomický výhled pro tento týden
Region	Datum	Makroekonomický ukazatel	Sledované období	Odhad*	Předchozí
GE	17. 2.	Průzkum ZEW - index očekávání	únor	65,1 b.	59,6 b.
GE	17. 2.	Průzkum ZEW - index současných podmínek	únor	-65,9 b.	-72,7 b.
EC	17. 2.	Průzkum ZEW - index očekávání	únor	-- b.	40,8 b.
US	17. 2.	Newyorský výrobní index	únor	6,2 b.	7,7 b.
US	18. 2.	Index realitního trhu NAHB	únor	38 b.	37 b.
US	18. 2.	Index žádostí o hypotéky MBA	13. února	-- b.	-0,3 %
US	18. 2.	Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby	prosinec - předběžný	-2 %	5,3 %
US	18. 2.	Zakázky na kapitálové statky bez zbraní a letadel	prosinec - předběžný	0,3 %	0,4 %
US	18. 2.	Průmyslová produkce (m-m)	leden	0,4 %.	0,4 %
US	18. 2.	Využití kapacit	leden	76,5 %	76,3 %
US	18. 2.	Index předstihových ukazatelů	prosinec	-0,2 %	-0,3 %
US	18. 2.	Zápis ze zasedání FOMC (Fed)	28. ledna	-- b.	-- b.
US	18. 2.	Čistý příliv kapitálu	prosinec	-- b.	$212,0 mld.
US	19. 2.	Čistý příliv dlouhodobého kapitálu	prosinec	-- b.	$220,2 mld.
EC	19. 2.	Běžný účet ECB (sezónně očištěno)	prosinec	-- b.	8,6 mld.
EC	19. 2.	Stavební výroba (m-m)	prosinec	-- b.	-1,1 %.
EC	19. 2.	Stavební výroba (y-y)	prosinec	-- b.	-0,8 %
US	19. 2.	Obchodní bilance	prosinec	-$55,7 mld.	-$56,8 mld.
US	19. 2.	Velkoobchodní zásoby (m-m)	prosinec - předběžný	0,2 %	0,2 %
US	19. 2.	Index výrobní aktivity filadelfského Fedu	únor	7 b.	12,6 b.
EC	19. 2.	Spotřebitelská důvěra	únor - předběžný	-11,9 b.	-12,4 b.
US	19. 2.	Pokračující prodeje domů (m-m)	leden	1,8 %	-9,3 %
US	19. 2.	Změna zásob surové ropy podle EIA	13. února	-- b.	8530 tis.
US	20. 2.	Index spotřebitelské důvěry University of Michigan	únor - konečný	57,3 b.	57,3 b.

*Odhady analytiků se v průběhu týdne mohou měnit.

Zdroj: Bloomberg

Marek Krejčiřík, Fio banka, a.s.

Facebook Send email

The latest news:

more news

	Buy	Sell
CZK	24,97259	23,54141
USD	1,22184	1,15066
GBP	0,89551	0,84334
CHF	0,93898	0,88427
PLN	4,33454	4,08204