Makroekonomický výhled pro tento týden: Index CPI (ČR, Německo), vývoj HDP v eurozóně

10.11.2025 14:37

Tento týden bude nadále ovlivněn probíhajícím shutdownem v USA, který by se však mohl blížit svému konci. Pod drobnohledem investorů budou konečná data o vývoji indexu spotřebitelských cen v ČR a Německu a druhé vydání vývoje HDP za 3Q v eurozóně.

Pokračující shutdown v USA

Ve Spojených státech nadále probíhá takzvaný „shutdown“, který ovlivňuje vydávání makroekonomických dat. Historicky nejdelší shutdown by se však mohl blížit svému konci. Americký Senát v neděli pozdě večer schválil první fázi dohody, která by ukončila ochromení americké vlády. Shutdown však ještě neskončil, nedělní hlasování, které skončilo v poměru 60 ku 40 poté, co se skupina demokratů odtrhla od své strany a hlasovala s republikány, otevřelo cestu k formální debatě před konečným hlasováním. Pokud ho senát schválí, balíček musí ještě projít Sněmovnou reprezentantů a podepsat ho musí prezident Donald Trump. Skupina demokratů uvedla, že již nadále nemohou blokovat dohodu, zatímco Američané trpí na důsledky uzavřené vlády.

Index spotřebitelských cen v ČR, Německu a USA

Předběžné vydání indexu spotřebitelských cen za říjen v ČR ukázalo vyšší meziroční růst, než se očekávalo. Všichni ekonomové dotázáni agenturou Bloomberg očekávají v konečném vydání potvrzení předběžných dat.

Ekonomové z Bloombergu se domnívají, že pokud by byl Úřad pro statistiku práce v říjnu v provozu a shromáždil by data za říjen v USA, tak by zpráva o vývoji indexu CPI byla dostatečně mírná, aby dala zelenou dalšímu snížení sazeb na prosincovém zasedání Fedu. Trh aktuálně odhaduje na 65,2 % pravděpodobnost snížení o 25 bazických bodů na tomto zasedání.

Vývoj HDP v eurozóně

Druhé vydání vývoje HDP za 3Q v eurozóně by podle ekonomů mělo potvrdit data z prvního vydání.

Obchodní bilance eurozóny

Měsíční zpráva Eurostatu o zahraničním obchodu za září může i nadále vykreslovat obrázek slábnoucí ekonomiky eurozóny. Kromě toho ukáže, zda Čína přesměrovává velkou část svého levného zboží z USA do Evropy.

Optimismus malých firem NFIB v USA

Nálada v malých podnicích se v říjnu pravděpodobně mírně zhoršila. Podle samostatné zprávy NFIB o trhu práce plánuje v příštích třech měsících vytvořit nová pracovní místa 15 % majitelů, což je o jeden procentní bod méně než v září. Jednalo se o první pokles od května 2025, když firmy mají zájem o navyšování počtu zaměstnanců, ale stále je pro ně obtížné obsadit volná místa, a to i přes poněkud snazší podmínky pro nábor.

Index PPI v USA

Data o indexu cen výrobců za říjen budou pravděpodobně zpožděna kvůli shutdownu. Na základě alternativních dat se ekonomové z Bloombergu domnívají, že cenové tlaky z promítání cel do cen minulý měsíc nadále prosakovaly do vstupních nákladů výrobců. Firmy v sektoru služeb hlásily zvýšení cen související s odvody, zatímco výrobní firmy opět zaznamenaly nárůst, i když pomalejším tempem.

Další významné makroekonomické ukazatele pro tento týden

*Odhady analytiků se v průběhu týdne mohou měnit. 

Zdroj: Bloomberg, CNBC

Michal Bárta, Fio banka, a.s.