Dell Technologies opět výrazně překonal odhady a zvýšil výhled, výsledky nadále táhnou AI servery

2.9.2026 13:00, DELL

Americký technologický výrobce Dell Technologies zveřejnil výsledky hospodaření za druhý kvartál fiskálního roku 2027, který skončil 31. července 2026. Tržby i očištěný zisk na akcii opět výrazně překonaly očekávání analytiků, hlavním motorem růstu zůstala rekordní poptávka po AI serverech, silně ale rostla i tradiční serverová a úložišťová část byznysu. Společnost zároveň zvýšila celoroční výhled tržeb o 25 mld. USD na 192 mld. USD.

Výsledky za 2Q

Celkové tržby meziročně vzrostly o 58 % na 46,97 mld. USD, což je nad odhadem trhu 44,78 mld. USD.

Očištěná hrubá marže meziročně vzrostla o 2,4 p. b. na 21,1 %.

Očištěný provozní zisk dosáhl 5,93 mld. USD oproti 2,28 mld. USD před rokem. Trh odhadoval 4,18 mld. USD. Očištěná provozní marže dosáhla 12,6 %, což je meziročně o 4,9 p. b. více.

Provozní hotovostní tok činil 2,2 mld. USD.

Nezpracované objednávky (backlog) AI serverů ke konci kvartálu dosáhly 95,0 mld. USD, přičemž v průběhu kvartálu společnost přijala nové AI objednávky v hodnotě 60,9 mld. USD. Za posledních dvanáct měsíců tak objednávky AI serverů dosáhly 131,7 mld. USD.

Výhled na 3Q

Společnost ve třetím kvartálu fiskálního roku 2027 očekává:

• Tržby 48,5 až 49,5 mld. USD, přičemž konsensus byl ve výši pouze 41,91 mld. USD. Růst tržeb divize infrastrukturních řešení by měl být zhruba o 145 % meziročně a divize klientských řešení zhruba o 15 %.
• Tržby z AI serverů přibližně 19,0 mld. USD.
• Očištěný zisk na akcii ve výši 6,40 až 6,60 USD.

Výhled na FY 2027

Firma výrazně zvýšila výhled na celý fiskální rok 2027 a nově predikuje:

• Tržby 190,0 až 194,0 mld. USD, dříve společnost projektovala 165,0 až 169,0 mld. USD. Trh odhadoval 173,76 mld. USD. Růst tržeb z tradičních serverů by měl dosáhnout o něco přes 100 % a růst tržeb z úložišť a divize klientských řešení o střední hodnoty v pásmu 10 až 20 % (mid-teens).
• Tržby z AI serverů 74 mld. USD, dříve zhruba 60 mld. USD. Konsensus byl na úrovni 62,5 mld. USD.
• Očištěný zisk na akcii ve výši 25,25 až 25,75 USD, dříve 17,90 USD.

Návrat kapitálu akcionářům

Akcionářům společnost v kvartále vrátila 4,3 mld. USD prostřednictvím zpětných odkupů a dividend. Představenstvo zároveň deklarovalo kvartální dividendu ve výši 0,63 USD na akcii.

Komentář vedení

„IT prostředí se posunula z nákladových center na hnací sílu růstu a konkurenční výhody a zákazníci tomu přizpůsobují své investice – to vytváří příležitost napříč naším portfoliem,“ řekl provozní ředitel Jeff Clarke. „Nejzřetelnější je to v našem byznysu s AI servery, kde jsme zaknihovali rekordních 60,9 mld. USD objednávek, vykázali rekordních 16,4 mld. USD tržeb a kvartál zakončili s rekordním backlogem 95 mld. USD. Vidíme ale i širší růst tržeb – tradiční servery a síťová řešení přidaly meziročně 122 %, úložiště 26 % a klientská řešení 20 %. Naše výsledky za druhý kvartál podtrhují násobící se přínosy našich konkurenčních výhod, šíři našeho portfolia a sílu našeho provozního modelu.“

„Ve druhém kvartále jsme doručili rekordní tržby 47 mld. USD, rekordní zisk na akcii a rekordních 4,3 mld. USD vrácených akcionářům,“ uvedl finanční ředitel David Kennedy. „Naše výhody se navzájem posilují a v průběhu celého kvartálu jsme tyto silné stránky využívali k růstu, získávání tržního podílu, ziskovosti a generování hotovosti. S akcelerujícím AI momentem a rozšiřující se příležitostí napříč portfoliem zvyšujeme celoroční výhled tržeb za FY27 o 25 mld. USD na 192 mld. USD, což je meziroční růst téměř o 70 %.“

Komentář analytiků

Analytici z Citi uvedli, že prudce rostoucí poptávka napříč klíčovými koncovými trhy spolu se silnou exekucí žene navýšení výhledu. Momentum by podle nich mělo pokračovat, taženo modernizací infrastruktury a rozšiřujícím se nasazením AI v podnikové sféře.

Analytici z JPMorgan poznamenali, že Dell opět zvýšil výhled díky momentu v AI i tradiční infrastruktuře v kombinaci s exekucí na špičkové úrovni. Firma zároveň podle nich doručila další solidní kvartál, který byl tažený souběhem pokračujícího AI momenta, stále odolnější obnovy IT infrastruktury a odolnější poptávky po PC, než se čekalo.

Analytik Jordan Klein z Mizuho Securities uvedl, že jde o report, který „vyráží dech“, se skoro šíleným zvýšením výhledu tržeb na letošní rok. Solidní překonání tržeb za kvartál a zvýšení výhledu podle něj říká, že dodavatelský řetězec není překážkou pro udržení vysokého růstu tržeb a monetizaci obrovského backlogu v AI i běžném podnikovém segmentu.

Akcie Dell Technologies

Akcie Dell Technologies (DELL) v předburzovní fázi obchodování rostou o 8,87 % na 461,99 USD.

Zdroj: Dell Technologies, Bloomberg

Michal Bárta, Fio banka, a.s.