Spotify zveřejnilo výsledky za 1Q, výhled pro následující kvartál zaostal za očekáváním

28.4.2026 13:30, SPOT

Hudební streamovací společnost Spotify zveřejnila výsledky hospodaření za první kvartál roku 2026. Přestože výsledky byly v souladu s odhady, tak výhled pro 2Q zaostal za očekáváním.

Výsledky

Výnosy společnosti v 1Q zaznamenaly meziroční růst o 8 % na 4,53 mld. EUR. Na konstantní měnové bázi vzrostly o 14 %.

• Z toho výnosy z předplatného (Spotify Premium) vzrostly o 10 %, respektive o 15 % na konstantní měnové bázi na 4,15 mld. EUR při očekávání 4,11 mld. EUR.
• Výnosy z reklam meziročně poklesly o 5 %, respektive na konstantní měnové bázi vzrostly o 3 % a dosáhly 385 mil EUR.

Hrubý zisk vzrostl meziročně o 13 % na 1,50 mld. EUR. Hrubá marže se v 1Q meziročně zvýšila o 133 bazických bodů na 33 %. Trh projektoval 32,8 %.

Vývoj celkové hrubé marže (vlevo), hrubé marže z předplatného (uprostřed) a hrubé marže z reklam (vpravo), zdroj: Spotify

Provozní zisk vzrostl meziročně o 40 % a dosáhl 715 mil EUR.

Volné hotovostní toky vzrostly meziročně o 54 %, když činily 824 mil. EUR.

Ostatní metriky

MAUs (Monthly active users), tedy počet měsíčně aktivních uživatelů, vzrostl meziročně o 12 % na 761 mil., predikovalo se 759,23 mil.

Počet předplatitelů Spotify Premium se zvýšil meziročně o 9 % a dosáhl počtu 293 mil. při očekávání 293,3 mil.

Počet aktivních uživatelů s reklamou zaznamenal meziroční růst o 14 % na 483 mil. při konsensu 479,29 mil.

Vývoj měsíčně aktivních uživatelů (vlevo), vývoj počtu uživatelů s předplatným a bez předplatného (uprostřed) a vývoj výnosů dle segmentu (vpravo), zdroj: Spotify

Výhled

Ve druhém kvartále roku Spotify očekává:

• Počet měsíčně aktivních uživatelů ve výši 778 mil. Konsensus Wall Street činil 773,9 mil.
• Celkový počet předplatitelů Spotify Premium ve výši 299 mil. Projektovalo se 300,29 mil.
• Výnosy ve výši 4,8 mld. EUR. Odhady byly na úrovni 4,77 mld. EUR.
• Hrubou marži ve výši 33,1 % v souladu s predikcemi.
• Provozní zisk ve výši 630 mil. EUR. Konsensus činil 674,3 mil. EUR.

Komentář vedení

„Překonali jsme 760 mil. měsíčně aktivních uživatelů, dosáhli jsme růstu počtu předplatitelů, o který jsme usilovali, a zaznamenali jsme zdravé zapojení jak ze strany stávajících uživatelů, tak u reaktivovaných účtů i u nových uživatelů. Od globálního spuštění naší personalizovanější bezplatné verze poslouchají a sledují uživatelé na klíčových trzích, jako jsou USA, obsah více dní v měsíci. To vše posiluje naši důvěru v trvalý růst počtu uživatelů a předplatitelů, nízkou odchodovost a neustálý pokrok v oblasti výnosů a marží,“ uvedl Co-CEO Alex Norström.

„Jsme ve velmi dobré pozici díky naší velké a angažované uživatelské základně, úzkým vztahům s tvůrci a letitým investicím do personalizace a infrastruktury ve velkém měřítku. To vše dohromady vytváří platformu, která dokáže využít tohoto okamžiku a odemknout zcela nové vektory růstu, jež nám umožní zdolat nové, dříve nepředstavitelné mety. Vidíme značný prostor pro růst napříč uživateli, formáty i zapojením, a také pro rozšíření toho, čím Spotify aktuálně je a čím se může postupem času stát,“ řekl Co-CEO Gustav Söderström.

Pohled analytičky

Analytička Geetha Ranganathan z Bloomberg Intelligence uvedla, že nevýrazný výhled hrubé marže pro 2Q naznačuje pouze velmi mírnou expanzi z 33 % v 1Q, což přiživí obavy, že AI hudba ukrajuje tržní podíl, nehledě na obavy, že růst marží bude omezen zvyšováním sazeb v rámci nových smluv „Streaming 2.0“ s vydavatelstvími jako Universal Music. Kromě toho výhled provozní marže pro 2Q nenaplnil konsensus zhruba o 6,5 %, k čemuž částečně přispěly sociální odvody, zatímco dynamika předplatitelů zůstává solidní, a to i přes nedávné zvýšení cen.

Vývoj akcie

Akcie Spotify (SPOT) obchodované na burze NYSE v předburzovní fázi obchodování oslabují o 11,76 % na 437,5 USD.

Zdroj: Spotify, Bloomberg

Michal Bárta, Fio banka, a.s.