Estée Lauder zveřejnila za 2Q solidní výsledky a navýšila výhled, trh však očekával více

5.2.2026 17:08, EL

Americká kosmetická společnost Estée Lauder reportovala výsledky hospodaření za 2Q fiskálního roku 2026, který skončil 31. prosince 2025. Firma zveřejnila solidní výsledky a mírně navýšila svůj celoroční výhled. Analytici však uvedli, že očekávání investorů byla pravděpodobně vyšší než očekávání analytiků a mírné navýšení výhledu je pro trh málo.

Výsledky

Čisté tržby ve 2Q zaznamenaly meziroční růst o 6 % na 4,23 mld. USD. Organické tržby vzrostly o 4 %, když se očekával růst o 3,4 %.

Očištěná hrubá marže byla meziročně o 0,4 p. b. vyšší, když dosáhla 76,5 %. Konsensus trhu byl položen na úrovni 76,2 %.

Očištěný provozní zisk zaznamenal meziroční růst o 32 % na 608 mil. USD. Očištěná provozní marže vzrostla o 290 bazických bodů na 14,4 %.

Volné hotovostní toky (FCF) za první polovinu fiskálního roku dosáhly 581 mil. USD.

Tržby dle segmentů

Tržby ze segmentu péče o pleť vzrostly o 7 % na 2,05 mld. USD. Očekávalo se 2,03 mld. USD.

Tržby v rámci kategorie makeup zaznamenaly růst o 1 % meziročně na 1,16 mld. USD. Trh očekával 1,17 mld. USD.

Segment parfémů vygeneroval tržby ve výši 812 mil. USD, očekávalo se 802,8 mil. USD. Meziročně tržby tohoto segmentu vzrostly o 9 %.

Nejmenší podíl na celkových tržbách má segment péče o vlasy. Tržby dosáhly 168 mil. USD (+6 % meziročně), očekávalo se 157 mil. USD.

Výhled

Společnost aktualizovala svůj výhled a ve fiskálním roce 2026 očekává:

• Růst čistých tržeb nadále v rozmezí 3 až 5 %.
• Růst organických tržeb nově ve výši 1 až 3 %, dříve firma projektovala růst o 0 až 3 %. Očekávalo se +2,91 %.
• Očištěnou provozní marži ve výši 9,8 až 10,2 %.
• Očištěný zisk na akcii ve výši 2,05 až 2,25 USD, dříve společnost odhadovala 1,90 až 2,10 USD. Konsensus trhu činil 2,17 USD.
• Provozní hotovostní toky v rozmezí 1,1 až 1,2 mld. USD.

Společnost stále očekává, že přijme náklady na restrukturalizaci a další poplatky ve výši 1,2 až 1,6 mld. USD před zdaněním.

Komentář CEO

„Dosáhli jsme vynikajících výsledků za druhý kvartál, čímž jsme upevnili silnou první polovinu fiskálního roku 2026,“ řekl generální ředitel Stéphane de La Faverie. „V tomto klíčovém roce strategie ‚Beauty Reimagined‘ oživila naše podnikání, zatímco realizujeme největší provozní, manažerskou a kulturní transformaci v naší historii. Při příležitosti jejího prvního výročí zvyšujeme náš výhled na fiskální rok 2026 s důvěrou v sílu našeho obratu. Činíme tak i přesto, že druhá polovina roku odráží dříve očekávané nepříznivé vlivy a nyní i vyšší investice směrem ke spotřebitelům, jelikož očekáváme obnovení růstu organických tržeb a zvýšení naší provozní marže poprvé za čtyři roky,“ dodal de La Faverie.

Pohled analytiků

Analytička Andrea Teixeira z JPMorgan uvedla, že společnost čelila před zveřejněním výsledků vysoké laťce a očekávalo se překonání odhadů spojené se zvýšením výhledu. 2Q překonal očekávání ve všech oblastech s mezikvartálním zlepšením růstu organických tržeb na 4 % ze 3 % a pokračujícím pokrokem v provozní marži na 14,4 %, což je však stále výrazně méně než rekordních 26 % ve 2Q FY 2022. Analytička však tvrdí, že dnešní výsledky dávají firmě dobrou pozici k překonání nového výhledu na fiskální rok 2026, ale komentáře během hovoru k výsledkům, zejména ohledně pokroku v podílu na trhu v USA a Číně udají tón pro akcie, jelikož mohou naznačit šance na opětovné zvýšení výhledu po 3Q. Vzhledem k nadprůměrnému výkonu před zveřejněním a následné negativní reakci analytička uvádí, že očekávání investorů byla pravděpodobně vyšší než očekávání analytiků.

Analytička Lauren Lieberman z Barclays uvedla, že překonání odhadů v tržbách a zisku ve 2Q a zvýšený výhled zisku na akcii na celý fiskální rok nebude stačit vzhledem k očekávání trhu. Společnost navíc pouze zúžila rozpětí pro organické tržby, a ačkoliv byl růst organických tržeb ve 2Q nad očekáváním, veškerý nadvýkon pocházel z Číny, zatímco asijsko-pacifický region výrazně zaostal za jejím odhadem růstu. Pokud jde o regiony Ameriky, Lieberman se domnívá, že čísla analytiků jsou mírně přehnaná, jelikož společnost pro tento rok očekává stagnaci organických tržeb, oproti dřívějším očekáváním společnosti na růst v nízkých jednociferných číslech mimo Čínu.

Analytik Nik Modi z RBC uvedl, že výsledky za 2Q, které překonaly očekávání v růstu, maržích i zisku na akcii a silný organický růst ukazují pokrok v transformaci ‚Beauty Reimagined‘. Mírně zvýšený výhled může být pod očekáváním investorů, ale analytik to vnímá jako pozitivum vzhledem ke konzistentním revizím výhledu směrem dolů v posledních 3 letech. Celkově Modi vnímá výsledky jako potvrzení, že to nejhorší je za námi, restrukturalizační aktivity přinášejí ovoce a byznys se stabilně posouvá správným směrem.

Vývoj akcie

Zdroj: Estée Lauder, Bloomberg

Michal Bárta, Fio banka, a.s.