GE Vernova zveřejnila výsledky za 4Q, nezpracované zakázky vzrostly na 150 mld. USD

28.1.2026 15:43, GEV

Americká společnost GE Vernova, která vyrábí energetické zařízení a poskytuje služby, zveřejnila své výsledky hospodaření za čtvrtý kvartál roku 2025. Zatímco divize energetiky a elektrifikace těží z masivní poptávky po stabilních zdrojích a infrastruktuře, větrná energetika nadále čelí provozním ztrátám a zpožděním projektů. Díky akvizici zbývajícího podílu ve společnosti Prolec GE společnost zvyšuje svůj výhled pro rok 2026 i dlouhodobý výhled do roku 2028.

*Zahrnuje jednorázový bezhotovostní účetní zisk ve výši 2,9 mld. USD z daňového benefitu.

Výsledky

Tržby zaznamenaly meziroční růst o 4 % na 10,96 mld. USD. Organické tržby vzrostly meziročně o 2 %.

• Divize energetiky zaznamenala meziroční růst tržeb o 6 % na 5,75 mld. USD, když se očekávalo 5,38 mld. USD. Tento růst byl tažený poptávkou po plynových turbínách a jaderné energetice.
• Divizi větrné energetiky klesly tržby meziročně o 24 % na 2,37 mld. USD při očekávání 2,18 mld. USD. Tento výsledek byl způsoben vyššími ztrátami u zakázek na námořní větrné elektrárny a nižším objemem vybavení pro pevninské elektrárny.
• Tržby divize elektrifikace vzrostly meziročně o 36 % na 2,96 mld. USD při konsensu 2,76 mld. USD. Tento růst byl tažen přetrvávající poptávkou po vybavení pro rozvodné sítě, zejména na Blízkém východě a v Severní Americe.

Očištěný zisk EBITDA dosáhl 1,16 mld. USD, což mírně zaostalo za očekáváním ve výši 1,25 mld. USD. Očištěná EBITDA marže zaznamenala meziroční růst o 40 bazických bodů na 10,6 %.

Očištěné volné hotovostní toky dosáhly 1,81 mld. USD (4Q 2024: 572 mil. USD) při odhadech 1,76 mld. USD.

Objednávky zaznamenaly meziroční růst o 65 % na 22,2 mld. USD s organickým růstem napříč všemi divizemi.

Nezpracované zakázky (backlog) mezikvartálně vzrostly o 15 mld. USD na celkových 150 mld. USD.

Výhled

Společnost aktualizovala svůj celoroční výhled, který nyní reflektuje akvizici zbývajícího 50% podílu ve společném podniku Prolec GE za 5,275 mld. USD a nyní očekává:

• Tržby ve výši 44 až 45 mld. USD, dříve společnost projektovala 41 až 42 mld. USD.
• Očištěnou EBITDA marži v rozmezí 11 až 13 %.
• Očištěné volné hotovostní toky ve výši 5,0 až 5,5 mld. USD, dříve odhadovala 4,5 až 5,0 mld. USD.

GE Vernova také zveřejnila svůj dlouhodobý výhled do roku 2028:

• Tržby ve výši 56 mld. USD, dříve očekávala 52 mld. USD.
• Organický růst předpokládá v řádu nižších desítek procent (low-teens).
• Očištěnou EBITDA marži 20 %.
• Kumulativní volné hotovostní toky ve výši alespoň 24 mld. USD, dříve projektovala alespoň 22 mld. USD.

Komentář CFO

„Rok 2025 jsme zakončili silným výsledkem díky realizaci naší finanční strategie, doprovázené robustními kvartálními objednávkami, růstem tržeb, expanzí marží a významnou tvorbou volného hotovostního toku. Rozšířili jsme náš objem backlogu v roce 2025 napříč vybavením i službami, přičemž marže u vybavení v backlogu vzrostla meziročně o šest bodů, což odráží příznivé ceny a naše neustálé zaměření na disciplinované upisování zakázek. Vzhledem k naší silné tvorbě volného hotovostního toku jsme kvartál zakončili se zdravým hotovostním zůstatkem ve výši téměř 9 mld. USD, což nám i nadále dodává důvěru investovat do našich klíčových aktivit a vracet hotovost akcionářům prostřednictvím zpětných odkupů akcií a výplaty kvartálních dividend, a to při zachování silné bilance. Dnes také zvyšujeme náš víceletý finanční výhled, abychom do něj zahrnuli společnost Prolec GE,“ uvedl finanční ředitel Ken Parks.

Pohled analytiků

Analytik Colin Rusch z Oppenheimer uvedl, že zatímco divize větrné energetiky nadále generuje ztráty a objem zakázek naznačuje pokračující ztrátovost, považuje za pozoruhodné, že objednávky začaly růst v segmentu mimo USA, což by mělo společnosti poskytnout příležitost ke zlepšení marží.

Analytik Andrew Kaplowitz ze Citi uvedl, že díky zrychlenému dokončení akvizice Prolec, které přispělo ke zvýšení výhledu pro rok 2026 a do roku 2028, a díky pokračující silné dynamice objednávek se domnívá, že výsledky GE Vernova nadále podporují vysoká očekávání ohledně zrychleného víceletého růstu tržeb a zisků.

Akcie GE Vernova

Zdroj: GE Vernova, Bloomberg

Michal Bárta, Fio banka, a.s.