Constellation Brands zveřejnil porovnatelný zisk na akcii za 3Q nad odhady

8.1.2026 17:17, STZ

Americký výrobce piva, vína a lihovin Constellation Brands zveřejnil výsledky hospodaření za 3. kvartál fiskálního roku 2026, který skončil 30. listopadu 2025. Jak porovnatelné tržby, tak zejména porovnatelný zisk na akcii překonaly průměrné odhady analytiků a firma zároveň potvrdila celoroční výhled. Analytik společnosti Roth Capital k výsledkům uvedl, že přestože pivní kategorie zůstávala slabá, trendy se ke konci loňského roku mírně zlepšily.

Výsledky za 3Q

Porovnatelné tržby zaznamenaly meziroční pokles o 10 % na 2,22 mld. USD, zatímco porovnatelné organické tržby byly meziročně nižší o 2 %.

Porovnatelný provozní zisk meziročně stagnoval na úrovni 739 mil. USD.

Segment Piva

Tržby ze segmentu piva zaznamenaly meziroční pokles o 1 % na 2,01 mld. USD, což bylo v souladu s očekáváním analytiků. Pokles byl způsoben snížením objemů o 2,2 % (odhad: –2,91 %) a byl částečně kompenzován příznivým cenovým vývojem.

Meziroční vývoj tržeb segmentu piva, zdroj: Constellation Brands

Provozní zisk segmentu meziročně klesl o 1 % na 763,5 mil. USD, zatímco konsenzus činil 718,3 mil. USD. Provozní marže segmentu se meziročně zvýšila o 10 bazických bodů na 38 %.

Segment vín a lihovin

Tržby ze segmentu vína a lihovin zaznamenaly výrazný meziroční pokles o 51 % na 213,1 mil. USD, zatímco konsenzus analytiků činil 161,8 mil. USD. Pokles byl způsoben propadem objemu dodávek o 70,6 % (očekávání: –46 %), který odráží dopady odprodeje značky SVEDKA a odprodeje vinařských aktiv v roce 2025, strategická cenová opatření u vybraných značek a změny smluvních závazků distributorů.

Meziroční vývoj tržeb segmentu vína a lihovin, zdroj: Constellation Brands

Segment vykázal provozní zisk ve výši 33,7 mil. USD, což výrazně překonalo očekávání ve výši 10,6 mil. USD. Provozní marže segmentu však poklesla z loňských 22,1 % na 15,8 %.

Roční výhled

Společnost potvrdila celoroční výhled a pro celý fiskální rok 2026 nadále očekává:

• Organický pokles tržeb o 4 až 6 % (u segmentu piva -2 až -4 % a u segmentu vína a lihovin -17 až -20 %).
• Porovnatelný zisk na akcii v rozmezí 11,30 až 11,60 USD. Wall Street predikoval 11,47 USD.
• Provozní hotovostní toky ve výši 2,5 až 2,6 mld. USD. Projektovalo se 2,57 mld. USD.
• Volné hotovostní toky v rozmezí 1,3 až 1,4 mld. USD. Konsensus byl 1,45 mld. USD.
• Kapitálové výdaje přibližně 1,2 mld. USD. Odhad byl na úrovni 1,16 mld. USD.

Komentář managementu

„Provozní prostředí ve 3. čtvrtletí fiskálního roku 2026 zůstalo náročné, což bylo v souladu s našimi očekáváními a relativně konzistentní s předchozím čtvrtletím. Naše pivní divize dosáhla nárůstu hodnotového i objemového tržního podílu ve sledovaných kanálech a získala další distribuční body, zatímco naše vinařská a lihová divize nadále překonávala výkonnost amerického vinařského trhu. Zaměřením se na faktory, které máme pod kontrolou, postupujeme vpřed prostřednictvím iniciativ v oblasti efektivity a restrukturalizace při zachování silné podpory našich značek,“ uvedl Bill Newlands, prezident a generální ředitel.

„Za první tři čtvrtletí fiskálního roku 2026 jsme vrátili akcionářům téměř 1,4 mld. USD, udrželi si investiční rating a konzistentně plnili naše cíle přibližně 3,0× srovnatelné čisté zadluženosti a přibližně 30% výplatního poměru dividend. Tyto kroky podtrhují náš závazek k disciplinované alokaci kapitálu, včetně rozvoje modulárních rozšíření pivovarů. Při orientaci v tomto náročném provozním prostředí nadále usilujeme o dodatečné úspory nákladů a jsme přesvědčeni, že společnost tímto způsobem připravujeme na dlouhodobý úspěch,“ řekl Garth Hankinson, výkonný viceprezident a finanční ředitel.

Komentář analytika

Analytik Bill Kirk z Roth Capital uvedl, že odbyt piva ve 3. čtvrtletí zůstal slabý, avšak trendy se v průběhu prosince postupně zlepšovaly a v kalendářním roce 2026 by měly dále zrychlovat.

Akcie Constellation Brands

Zdroj: Constellation Brands, Bloomberg

Michal Šnobl, Fio banka, a.s.