ČEZ: komentář k výsledkům za 4Q 2019

17.3.2020 08:53

ČEZ dnes představil dobré výsledky hospodaření za 4Q 2019, které překonaly na úrovni provozního zisku EBITDA, resp. očištěného čistého zisku jak naše odhady, tak očekávání trhu. Konkrétně, EBITDA meziročně vzrostla o slušných 43 % na 15,5 mld. Kč, přičemž nad očekávání dobře se vyvíjel příspěvek segmentu tradiční energetika, když vyšší prodejní ceny silové elektřiny a obchodování s komoditami dohromady přispěly 3,5 mld. Kč, zatímco náš odhad se pohyboval kolem 2,5 mld. Kč. Naše odhady překonal o 0,5 mld. Kč rovněž tuzemský segment prodeje a velmi slušně se vyvíjely také zahraniční ESCO aktivity v Německu či Polsku. Dobrá provozní úroveň hospodaření se pak projevila i do očištěného čistého zisku, jenž za 4Q 2019 činil 4,1 mld. Kč a předčil naši predikci posazenou na hladinu 3,1 mld. Kč.

ČEZ dále zveřejnil prognózu na letošní rok. Výhled EBITDA, resp. očištěného čistého zisku je posazen do rozmezí 63 – 65 mld. Kč, resp. 21 – 23 mld. Kč. Na horní hraně stanoveného rozpětí je tak v souladu s naším očekáváním.

Výsledky za 4Q 2019 hodnotíme pozitivně. Výhledem na letošní rok management ČEZu potvrdil nadále rostoucí vývoj hospodaření a domníváme se, že trh by měl letošní prognózu přijmout spíše pozitivně.

Jan Raška, Fio banka, a.s.