Trailing limit
To zlecenie jest podobne zleceniu Trailing Stop, ale cena limit zadaje się w formie odchylenia.
Zlecenie sprzedaży służy obniżenia ryzyka inwestycyjnego i realizacji wypracowanego zysku za pomocą „przystosowawczej" ceny stop, która reaguje na ruchy kursu na rynku. Cena stop automatycznie przesuwa się tylko w kierunku do góry w taki sposób, aby zawsze zachować zdefiniowane wcześniej odchylenie do najlepszej oferty na rynku. To „przesuwanie się" jest automatyczne aż do momentu, kiedy tendencja kursu się obraca i zaczyna on spadać - aż do określonej ceny stop. Zatem w przypadku zmiany trendu zlecenie sprzedaży Trailing stop „stara się" zrealizować transakcję za cenę pod lokalnym lub dziennym maksimum.
Zlecenie Trailing limit pozwala inwestorowi zamknąć pozycję po najlepszej cenie
W przypadku zlecenie kupna cena stop automatycznie przesuwa się tylko w kierunku ku dołowi w taki sposób, aby zawsze zachować zdefiniowane wcześniej odchylenie do najlepszej podaży na rynku. To „przesuwanie się" jest automatyczne aż do momentu, kiedy tendencja kursu się obraca i zaczyna on rośnąt - aż do określonej ceny stop. Zatem w przypadku zmiany trendu zlecenie kupna Trailing stop „stara się" zrealizować transakcję za cenę pod lokalnym lub dziennym minimum.
Równocześnie z ceną stop posuwa się także cena limit w takim samym kierunku. Zlecenie trailing limit lepiej chroni przed realizacją za niekorzystną cenę ponieważ cena limit jest zawsze blisko cenie stop (cenie aktywacji zlecenia).
Definicje
- Wyjściowym segmentem dla ustanawiania ceny stop jest SPAD.
- Cena stop jest poziomem, który definiuje granicę, do której będą odnoszone aktualne kwotowania na rynku. Jeśli inwestor zamierza sprzedawać (Trailing stop sprzedaży), bierze się zawsze pod uwagę najlepsze kwotowanie kupna w SPAD. Jeśli klient chce kupować (Stop-loss kupna) bierze się pod uwagę zawsze najlepszą ofertę sprzedaży w SPAD.
- Zlecenie Trailing stop musi mieć zawsze ustaloną ilość akcji, które mają być kupione czy sprzedane, odchylenie od ceny stop (to odchylenie podaje się w polu "Cena stop (CZK)" ), oraz ewentualnie limit ceny.
- Rekomendowane odchylenie od ceny stop jest większe lub równe od dwukrotności maksymalnego spreadu w segmencie SPAD dla danego PW.
- Jeżeli odchylenie od ceny stop jest mniejsze od dwukrotności maksymalnego spreadu w segmencie SPAD dla danego PW, system zwróci uwagę na wyższe ryzyko nieplanowanej aktywacji zlecenia przy małej fluktuacji rynku.
- Nie jest możliwe ustawienie odchylenia na poziomie niższym niż jednokrotność maksymalnego spreadu w segmencie SPAD dla danego PW. Nie można również złożyć zlecenia Trailing stop bez wypełnienia limitu ceny.
- Ponadto można wykorzystać dodatkowe atrybuty segmentu KOBOS, takie jak np. „liczba ujawniana", „liczba minimalna" czy „wykonaj natychmiast lub anuluj".
Jak działa zlecenie?
Opis złożenia zlecenia na praskiej giełdzie w segmencie KOBOS.
- Klient składa inteligentne zlecenie kupna lub sprzedaży trailing limit za pomocą formularza kierującego zlecenie do segmentu KOBOS. Zlecenie musi zawierać ISIN, liczbę sztuk sprzedawanych/kupowanych PW, odchylenie od ceny stop oraz ważność zlecenia. Może również zawierać limit ceny, a poza tym można wykorzystać dodatkowe atrybuty jak np. „liczba ujawniana", „liczba minimalna" czy „wykonaj natychmiast lub anuluj".
- Automaty weryfikacyjne skontrolują, czy takie zlecenie jest akceptowalne, a jeśli tak - aktywują je. Zlecenie zostanie odrzucone, gdy odchylenie od ceny stop jest niższe niż jednokrotność maksymalnego spreadu w segmencie SPAD dla danego PW.
- Kiedy zlecenie jest zweryfikowane i nabiera ważności, system ustala wstępną cenę stop na podstawie zdefiniowanego odchylenia od ceny stop i najlepszej oferty kupna w SPAD (przypadek zlecenia sprzedaży), ew. najlepszej oferty sprzedaży w SPAD (przypadek zlecenia kupna). Następnie system zaczyna śledzić zmiany najlepszej oferty kupna w SPAD (przypadek zlecenia sprzedaży) lub najlepszej oferty sprzedaży w SPAD (przypadek zlecenia kupna) celem ewentualnej aktualizacji ceny stop. W przypadku zlecenia sprzedaży trailing limit taka aktualizacja zostanie dokonana, kiedy najlepsza oferta kupna obniży się o odchylenie od ceny stop wyższe niż aktualna wartość ceny stop. W przypadku zlecenia kupna trailing limit cena stop zostanie zmieniona, jeśli najlepsza oferta sprzedaży zostanie podniesiona o odchylenie od stop ceny niższe niż aktualna wartość ceny stop.
- Jednocześnie system śledzi, kiedy ilość kwotowań osiągnie zadany przez inwestora poziom. Kiedy to się stanie, trailing limit zostanie aktywowany. Na rynek natychmiast jest wysyłane zlecenie Alf zgodne z ustalonymi parametrami (ilość akcji oraz limit ceny). Zlecenie pozostaje aktywne do momentu, w którym cały jego wolumen zostanie zrealizowany, lub kiedy skończy się ważność zlecenia.
- Do aktywacji zlecenia sprzedaży trailing limit muszą być spełnione jednocześnie 2 warunki: (a) Najlepsza oferta w segmencie SPAD jest niższa lub równa cenie stop
(b) W segmencie SPAD znajdują się przynajmniej 2 zlecenia kupna - Dla zlecenia kupna trailing limit warunki są następujące:
(a) Najlepsza oferta w segmencie SPAD jest wyższa lub równa cenie stop
(b) W segmencie SPAD znajdują się przynajmniej 2 zlecenia sprzedaży
Ad. 1) Przy złożeniu zlecenia trailing limit przed otwarciem w segmencie SPAD, cena stop zostanie ustalona natychmiast po otwarciu. W przypadku aktywacji zlecenia trailing limit do segmentu KOBOS (ew. na fixing) zostaje wysłana odpowiednia instrukcja, zgodna z parametrami zlecenia.
Ad. 2) trailing limit dysponuje dodatkową ochroną przeciwko niestandardowym ruchom kursów na rynku.
Przykład zlecenia Trailing Limit sprzedaży
Inwestor uważa, że pokonanie poziomu 700 CZK spowoduje kolejne spadki kursu. Dlatego zdecydował się złożyć Trailing Limit sprzedaży na 1500 szt., z odchyleniem ceny 15 CZK i nieobowiązkową ceną limit 691 CZK. Obawia się, że po pokonaniu tego poziomu szybko znikną wszystkie oferty i jego zlecenie market mogłoby zrealizować się za niekorzystną cenę, dlatego ustanawia odchylenie ceny limit 5 CZK
- Najlepszy popyt (SPAD): 709,30 CZK
- Zadane odchylenie ceny stop: 15 CZK
- Odchylenie ceny limit: 5 CZK
- Liczba sztuk: 1 500
Sytuacja przed zŁoŻeniem zlecenia w SPAD:
Po złożeniu zlecenia Trailing limit sprzedaży do KOBOS cena stop zostanie ustawiona na poziomie 694,30 CZK (zgodnie z najlepszą ofertą kupna w SPAD: 709,30 - 15) i cena limit na poziomie 689,30 (694,30 - 5)
Zlecenie zostałoby zaktywowane w wypadku spadku najlepszej oferty w SPAD do lub pod poziom 694,30 CZK (na rynku byłyby aktywne przynajmniej 2 kwotowania). Po zaktywowaniu do KOBOS zostałoby wysłane zlecenie sprzedaży 1500 szt. po 689,30 CZK
| Animator rynku | Kurs (CZK) | Skumulowana liczba sztuk | |
| ING | 712,50 | 35 000 | Sprzedaż |
| WOOD | 712,00 | 30 000 | |
| FIO | 711,40 | 25 000 | |
| HVB | 711,30 | 20 000 | |
| CS, PF, KB | 711,00 | 15 000 | |
| 710,00 | Ostatnia transakcja | ||
| PF | 709,30 | 5 000 | Kupno |
| KB | 709,00 | 10 000 | |
| HVB | 708,60 | 15 000 | |
| FIO, ING | 708,30 | 25 000 | |
| CS, WOOD | 708,00 | 35 000 |
Sytuacja w kobos przed zŁoŻeniem zlecenia:
| Kurs (CZK) | Skumulowana liczba sztuk | |
| 713,00 | 5 650 | Sprzedaż |
| 712,30 | 4 850 | |
| 712,00 | 1 850 | |
| 711,50 | 1 150 | |
| 711,40 | 400 | |
| 711,30 | Ostatnia transakcja | |
| 710,00 | 200 | Kupno |
| 709,80 | 1 200 | |
| 709,50 | 3 400 | |
| 709,00 | 3 800 | |
| 709,80 | 4 150 |
Sytuacja w SPAD po wzroŚCIE kursu:
Z uwzględnieniem ruchu cen w SPAD i parametrów zlecenia Trailing stop cena stop zostanie podwyższona do 702,50 CZK (zgodnie z najlepszym kwotowaniem w SPAD 717,50 - 15). Jeżeliby kurs tylko spadał (aż do poziomu 702,50 CZK) i równocześnie na rynku byłyby przynajmniej 2 kwotowania, zlecenie Trailing stop zostałoby zaktywowane. Do KOBOS zostałyby wysłane zlecenia sprzedaży 1500 szt. po 697,50 CZK
| Animator rynku | Kurs (CZK) | Skumulowana liczba sztuk | |
| HVB | 721,00 | 30 000 | Sprzedaż |
| PF | 720,50 | 25 000 | |
| ING | 719,90 | 20 000 | |
| WOOD | 719,80 | 15 000 | |
| FIO, KB | 719,40 | 10 000 | |
| 719,00 | Ostatnia transakcja | ||
| CS | 717,50 | 5 000 | Kupno |
| ING | 717,20 | 10 000 | |
| FIO | 716,80 | 15 000 | |
| WOOD, PF | 716,50 | 25 000 | |
| KB, HVB | 716,20 | 35 000 |
Sytuacja w SPAD: kolejne wzrosty:
Kolejne wzrosty w SPAD (najlepszy popyt 728 CZK) spowodowały przesunięcie ceny stop do 713 CZK (728 - 15).
| Kurs (CZK) | Skumulowana liczba sztuk | |
| 733,00 | 6 430 | Sprzedaż |
| 733,00 | 5 730 | |
| 731,40 | 4 130 | |
| 730,30 | 330 | |
| 730,00 | 130 | |
| 728,20 | Ostatnia transakcja | |
| 728,00 | 300 | Kupno |
| 728,00 | 3 200 | |
| 726,50 | 3 550 | |
| 725,00 | 4 250 | |
| 721,80 | 5 600 |
Sytuacja w SPAD: spadek kursu:
| Animator rynku | Kurs (CZK) | Skumulowana liczba sztuk | |
| KB | 715,00 | 30 000 | Sprzedaż |
| ING | 714,80 | 25 000 | |
| FIO, PF | 714,70 | 20 000 | |
| HVB | 714,60 | 10 000 | |
| CS | 714,50 | 5 000 | |
| 713,70 | Ostatnia transakcja | ||
| PF | 713,00 | 5 000 | Kupno |
| KB, ING | 712,90 | 15 000 | |
| HVB | 712,60 | 20 000 | |
| FIO, CS | 712,50 | 30 000 | |
| WOOD | 712,00 | 35 000 |
SYTUACJA W KOBOS po spadku kursu:
| Kurz (CZK) | Skumulowana liczba sztuk | |
| 717,50 | 4 730 | Sprzedaż |
| 717,00 | 3 930 | |
| 716,30 | 3 600 | |
| 715,50 | 2 100 | |
| 715,00 | 400 | |
| 713,00 | Ostatnia transakcja | |
| 712,90 | 400 | Kupno |
| 712,60 | 1 000 | |
| 712,50 | 2 500 | |
| 711,70 | 3 200 | |
| 711,50 | 4 200 |
Spadek kursu w SPAD spowodował zaktywowanie zlecenia trailing limit (najlepsze zlecenie kupna: 713 CZK), na rynek zostały wysłane zlecenia sprzedaży, które zostały zrealizowane z najlepszymi zleceniami po stronie kupna w KOBOS:
- 400 szt. po 712,90 CZK
- 1000 szt. po 712,60 CZK
- 100 szt. po 712,50 CZK